淬·炼｜融中第十五届中国资本年会暨大虹桥科创投资大会圆满举办

当前，股权投资行业正步入认知回归与能力重塑的「淬炼期」：长期资本持续扩容，耐心资本日益成为支撑科技创新的核心力量，投资机构聚焦硬科技与战略新兴产业，深化布局、深挖价值；多元退出与投资路径不断拓展，加速构建「投早、投小、投科技」的良性生态；政府引导基金与国资投资平台已成长为产业发展的「稳定器」与「助推器」，携手产业方及各类资本，共建深度融合、共创共享的产融生态。

作为「十五五」规划的开局之年 2026 年 1 月 13 日——1 月 14 日，融中第十五届中国资本年会暨大虹桥科创投资大会应势启幕。本届大会由融中传媒主办、融中咨询协办、上海虹桥商务区投资促进与公共服务事务中心以及上海南虹桥投资开发（集团）有限公司作为支持单位。本届大会也是虹桥投资并购会客厅系列活动之一。

大会以《淬 · 炼》为主题，汇聚政府部门代表、头部投资机构、顶尖经济学家及行业领军企业，于新年伊始展开深度对话，共议投资趋势、产业发展与科技创新前沿，致力于打造覆盖出资人、投资人与企业端的高效产融生态圈，推动投资产业链全链条融合与价值贯通。

会议首日，上海虹桥国际中央商务区管委会党组书记、常务副主任孔福安，融中董事长朱闪分别发表致辞，对与会嘉宾表示热烈欢迎。

孔福安表示，虹桥国际中央商务区是长三角对外开放的枢纽门户，聚焦高能级总部经济、高端化服务经济、高流量贸易经济、高溢出会展经济等区域功能，紧扣时尚新消费、低碳新能源、数字新经济、生命新科技、汽车新势力等产业领域，区域发展呈现蓬勃动能。虹桥将抢抓「十五五」新一轮高水平改革开放的发展机遇，深化虹桥国际开放枢纽开放制度创新，优化并购要素配置，推动科技创新赋能，加快建设长三角并购首选地和海外并购发展先行地，打造长三角制造业研发集聚区和长三角企业「走出去」服务第一站。

融中董事长朱闪以《作答 2025，中国股权投资格局演进》为题进行致辞，朱闪直言，当前行业对创投行业定位与作用、资金分布及 LP 所在、优质赛道与企业选择、 IPO 潜力企业特征等核心问题已形成高度共识。针对区域活跃度、基金设立、机构投资、项目上市、并购退出等多个具象层面，朱闪结合详实数据展开分析。朱闪表示：当前中国股权投资已形成核心圈层生态，处于圈层内的投资机构更易获取优质投资标的，这也意味着他们已具备当前中国股权投资行业的核心竞争力——优质标的获取能力。

致辞结束后，大会隆重举行「融中长三角总部落地大虹桥战略签约仪式」。由上海虹桥商务区投资促进与公共服务事务中心主任朱莹华先生，上海南虹桥投资开发（集团）有限公司党委委员、副总经理丁建峰先生，北京融中传媒科技有限公司总裁韓茜羽女士作为代表上台签约。

接下来，大会进入主旨演讲环节。中保投资党委书记、董事长贾飙以《从散点式对接到链式服务：「股债贷保投」融合服务科创企业的思考》为题发表演讲。贾飙表示，做好科技金融大文章，关键在于构建功能互补、协同高效的多元化金融服务生态。国家对创业投资、银行信贷、资本市场、科技保险等做好科技金融大文章明确了各自定位：创业投资要当好「生力军」，以敏锐触角激活创新源头；银行信贷要筑牢「基本盘」，在政策中提到的是「发挥货币信贷的重要作用」；资本市场要打造「强枢纽」，畅通金融、科技、产业的良性循环；科技保险要发挥「减震器」和「稳定器」功能，为创新主体的探索容错机制。

嘉御资本董事长兼创始合伙人卫哲进行了《中国品牌出海之路》为题的主旨演讲。卫哲表示，对出海企业来说，我们觉得「价性比」要大于「性价比」。「性价比」是「性能相当，比拼价格，最终必然陷入低价战，因为永远有人能卖得更便宜；而「价性比」是「价格坚挺，性能领先」——面对价格竞争时绝不降价，而是通过持续研发提升产品性能。

随后，大会进入「融中对」环节，由融中董事长朱闪对话中科创星创始合伙人米磊。二人从微观粒子延伸至大航天时代，从物理学逻辑探讨至国家命运，再到中科创星独特的 ESK 框架。对话期间金句频出、视野宏大，展现出科学家投资人独特的理性浪漫与历史纵深感，也让现场观众对「硬科技投资的底层逻辑」有了更透彻的领悟。

1 月 13 日上午会议到此结束，在下午会议的开始阶段，由融中数据代表朱慧发布融中数据 Bridge Data3.0。朱慧表示，作为一款专注于中国私募股权投资、产业投资、政府招商的在线信息数据产品，「融中数据」通过独特的投资市场信息、新兴行业研究成果以及企业分析数据，为用户提供高效准确的市场研究和投资机会评估服务。

新上线的融中数据 Bridge Data 3.0 通过构建「区域科创发展数据中心」，不仅回应了市场对精细化、场景化数据的迫切需求，更推动了一级市场数据服务从「静态统计」向「动态导航」的范式升级。

下午的主旨演讲环节中，盛石资本董事长周道洪带来主旨演讲《淬炼制度竞争力做多新质生产力》。周道洪表示，展望未来，科技创新与资本市场的深度融合将成为推动经济高质量发展的核心动力。在存量经济、资本市场与科技创新三个时代叠加的历史节点上，抓住头部效应带来的企业红利、把握资本市场展开带来的资本红利、拥抱科技创新浪潮带来的创新红利，将成为各类市场主体的战略选择。

在当天的会议中，来自弘毅投资、华映资本、国科嘉和、鼎晖投资、达泰资本、锡创投、蓝驰创投、基石创投、鹰盟资本、丹麓资本、乾融控股、沣西基金、华盖资本、中科育成投资、金投致源、天图投资、唐兴资本、创维投资、达晨财智、创东方投资、永鑫方舟、浙科投资、心资本、昆山创控集团、漕河泾资本、泰中合投资、国海创新资本、西高投、海望资本、吉利资本、凌雄科技、前沿投资、达实智能、国联新创、海尔资本、诺延资本、优山投资等机构嘉宾围绕「【2026】科技突围和经济转型下的投资新逻辑」、「【未来产业】卡位战，早期投资的投资图谱」、「【创新投资】技术迭代，VC 投资的创新模式」、「【价值挖掘】价值延展，产业链视角下的成长期投资」、「【产融协同】产投、上市公司、PE，共创产业投资生态圈」等话题展开讨论，进行了一场场精彩的碰撞。

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14 日会议上，全国社保基金理事会原副理事长王忠民先生带来主旨分享《惊爆的 Al 并购叙事与逻辑生态位》。王忠民表示，AI 时代的资本叙事，其精华往往凝结于「并购」这一行为中。它体现在对关键生态位的补全与突破，对 AI 原生数据资产的争夺，对传统巨头转型的赋能，以及通过平台化机制实现最低成本创新与最高效率的价值捕获。这四重逻辑，共同淬炼出这个高光时代的投资主线与产业格局。

中国工程院院士，北京航空航天大学教授、博士生导师，中国管理科学学会会长向锦武以《低空经济装备技术及发展》为题发表演讲。

深创投集团副总裁马楠以《风险投资助力产业科技创新》为题发表主旨演讲，马楠认为，国资已成为风投市场主力军，投资节奏与经济增长同步，风投助推科创质效提升，全行业加速迈入人工智能时代。产业科技创新及风险投资机构面临八项新要求：本土风投需培育新兴产业，科技创新需持续资金投入，建立接续式金融赋能体系，锻造专业化投资能力，构建丰富科创应用场景，优化国资创投激励容错机制，保障耐心资本流动性，构建人工智能时代投资方法论。

三轮主旨演讲结束后，融中对环节再次震撼来袭，本次对话由融中董事长朱闪对话洪泰基金创始合伙人、董事长盛希泰。盛希泰在对话中强调，2025 年是具有历史意义的一年，以 DeepSeek 的出现为标志，中国在生成式 AI 领域重获技术自信，带动了资本市场与投资市场的回暖。他指出，当前中国区域发展高度不平衡，长三角、珠三角在科技与投资方面优势显著，而中西部差距可能进一步拉大。投资行业已进入「大科技时代」，对专业深度要求更高，单纯财务投资模式面临挑战。同时，他提到市场化机构与国有资本合作日益紧密，通过产业与地方经济结合，能实现多方共赢。最后，盛希泰对中国高科技产业的未来表示乐观，认为长期发展前景广阔。

14 日下午会议伊始，融中研究代表王沁欣于大会现场发布《2025 中国股权投资蓝皮书》。王沁欣表示，2025 年中国私募股权市场强势回升，整体市场规模达到了 8082 亿元，整体投资金额同比上升 27.90%，投资数量上升 16.28%，已进入新的发展周期；募资端，国资 LP 依旧是出资的中流砥柱，占比高达 81.7%，市场资源加速向头部管理人集中；投资焦点集中在新一代信息技术、先进制造、健康医疗等前沿领域，早期投资占据主要地位；退出渠道呈现多元化特点，IPO 和并购均取得了较好的成果。在 IPO 方面，2025 年 A 股上市 116 家，港股上市 117 家；并购市场同样活跃，2025 年整体的并购市场规模是 2.59 万亿元，而其中一级市场并购市场规模是 5887 亿元，占到了并购市场的四分之一。总体而言，2025 年私募股权市场恢复向好，经过了淬炼，为新周期、新阶段、新格局夯实了基础。

随后，复星全球合伙人、复星创富管理合伙人兼联席 CEO 黄淼先生带来主旨分享《EVC 投资返投实践》。黄淼表示，产业生态和产业赋能的核心，最终要落到产业落地的实际成效上。过去 15 年，我们百分百完成了政府返投。回归投资初心，复星始终强调「要做对的事、难的事、需要时间积累的事」，而非盲目追求资本扩张。我们立足利他思维，真正响应政府 LP 的核心诉求，致力于解决问题、创造价值，这样我们的路才会越走越宽。

无问芯穹首席运营官王梦菲以《从技术追赶到生态创新：中国 AI 企业的破局之路》为题发表演讲。王梦菲表示，我们对产业的分析，非常看好应用层的百花齐放，认为在未来的半年到一年内，一定会有 AI 上的现象级 Killer APP 诞生。模型层则将在产业与场景的后训练模型领域，迎来一定程度的百花齐放，推动大批企业真正将 AI 能力落地应用。我们所在的系统层要承上启下，核心是做好国产芯片与场景能力的深度打通与协同配合。

14 日的会议中，来自国新基金、深天使、金浦投资、越秀产业基金、上海国投先导基金、浙创产业、洪山科投集团、浦耀信晔、西部优势资本、兖矿资本、福田资本运营集团、杭实资管、诺辉投资、国科投资、追觅科技清洁家电基金、传神语联、上海市外国投资促进中心、戈壁中国、百度文库、万林国际、碧沃投资本、一村资本、华金资本、用友网络、德同资本、元禾璞华、春华资本、德弘资本、中平资本、联新资本、盛世投资、大家控股股权投资、凯联资本、新智资本、深创投集团接续基金、孚腾资本 S 基金、上海科创基金、科勒资本、中信建投资本 S 基金等机构代表围绕「【75 年】「十五五」，顶层设计架构下的创投新机遇」、「【耐心资本】长钱长投，耐心资本加速构建创投新生态」、「【高质量出海】从世界制造工厂到世界创新枢纽」、「【并购焕新】并购 2026，在变局中重构产业未来」、「【S 策略】从接续到重塑，S 基金如何激活存量资产价值」等主题展开讨论，进行了一场场精彩的碰撞。